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“宅经济”需求激增 带火“在线+”各领域(附受益股)

发表日期:2020-02-15 20:06  作者:admin  浏览:

  分析人士认为,除电商外,投资者还可以关注在线办公、在线教育、在线医疗、方便食品等受益细分领域。可以看到,随着防范疫情的需要,学校延期开学,众多线下培训机构被叫停,在线学习成为了众多学生的主要选择。此外,在家办公也成为近期的热词之一,在家办公需求的激增,也将提振相关需求的增加。整体来看,新需求的出现,二级市场上均给出正面反应,投资者可适当关注上述细分领域的受益标的,建议逢低配置。

  出于防控新冠肺炎疫情的考虑,很多人就选择“宅”在家里。可以看到的是,人们对线上购物的需求激增,“宅经济”增长迅速。

  从在线购物领域来看,经历了近20年的发展,我国已进入后电商时代,行业竞争十分激烈。在此背景,行业人士指出,新零售是未来电商扩张必然要考虑的模式。新零售概念的核心是线上线下打通,形成全渠道的经营模式,同时利用物联网和大数据等技术,将所有商品、用户和消费行为都实现数字化,实现精准营销等,还可根据场景设计功能,强化用户体验。对于资本市场来说,新零售也是一个重要的投资主题,在“宅经济”推动下,线上线下打通形成全渠道的经营模式的企业将率先受益。

  公司是国货大众美妆龙头,近年来受益于电商渠道发力,实现快于行业的业绩成长。公司新媒体营销与研发生产方面有领先优势,具备可持续、高确定性的爆款产品打造能力;平台型的灵活高效组织架构,有助于更好的整合内外部资源,拓展多品牌矩阵,看好公司成长为平台型多元美妆集团的前景。中金公司指出,从行业来看,美妆行业高景气,2018年我国美妆市场规模4100亿元,预计受益于护肤步骤增加、护肤人群扩容与消费升级,未来5年行业仍有望保持双位数增长。产品端,公司具备强大的研发实力、高性价比的产品品质和供应链快速反应能力,能够紧随市场热点不断推出具备成为大单品潜质的产品;营销端,公司已建立了成体系的消费者洞察、新媒体营销、KOL转化能力,再结合扎实的产品打造能力,共同推进大单品运作和爆款打造;管理端,公司平台型组织架构,助力其更加高效的孵化、培育新锐品牌,并迅速强化研发、营销等产业链上下游核心能力,完善美妆产业生态。

  公司是一家专注于快消品的六星电商代运营服务商,2018年中国B2C交易规模5.66万亿元,其中3万亿左右由代运营公司协助促成。截至2019上半年,天猫1-6星级服务商共366家,公司是9家六星服务商之一。格局离散度较高、行业进入门槛较低,行业面临整合,参与者继续发掘数万亿市场中的新品牌、抢夺同等竞争对手的品牌或吸收希望更换更高级代运营商的品牌,使得头部代运营获得优质品牌订单的机会更大。国盛证券指出,公司过往代理过的百雀羚、OLAY、宝洁等品牌屡获电商佳绩,同时,公司通过与集团合作,积累了应对复杂集团项目的经验,有助于公司后续接到新客户(尤其集团型客户)订单。在当前电商购物逐渐为各类商品赋能的渠道变革环境中,出现或增强触网意识的品牌越来越多,公司作为头部代运营公司,拥有优于行业平均的获取订单竞争力。 同时,公司通过股权激励与房产激励两种形式施行丰厚的高级人才激励策略,有利于加固公司高管职位稳定性。

  公司大快消品类迎来消费增长契机,“宅经济”催生快消生鲜配送到家需求。申万宏源证券指出,自公司2019年完成家乐福中国的收购以来,实现从线上到线下,从城市到乡村,从购物中心到社区的全品类、全场景覆盖。疫情期间,公司充分发挥全国零售终端O2O融合的覆盖优势,强大的生鲜快消供应链能力,保障消费者生活所需。据公司官方数据,疫情期间苏宁到家业务相关业务规模同比增长近4倍,主站流量在春节期间同比增长超过50%,线上苏宁超市业务也呈现翻倍增长。家乐福春节紧急加购、及时补货,与苏宁小店供应链融合发展,共同打造“一小时生活圈”服务,春节期间销售额增速超过同行。整体来看,疫情宅家推动苏宁“离店销售”发展,进一步强化消费者线上购物的消费习惯,疫情结束后有望迎来强劲的消费反弹。据苏宁官方数据,线下门店利用各类互联网工具,通过14万个线上社群进行产品传播,社群转化率超过25%。公司全场景优势凸显,具备行业领先的双线经营能力,预计在此次疫情中抗风险能力更强。

  公司智慧教育业务策略采取聚焦信息化管道的差异化竞争路线亿。且智慧教育业务主要依托现有的标考市场存量客户,若成功复制标考市场强大的执行力,考教统筹及新高考产品将有力放量。中银国际证券指出,作为标准化考场市场龙头,公司当前市占率已超过50%。2018及2019年上半年业绩增速分别为69%和94%,显著的成长性验证市场行业为硬性刚需。本轮建设将持续至2022年,经测算标考市场空间为130亿,中期看标考业务业绩增速有望达40%。可以看到,公司是智慧标准化考场市场龙头,依托“1 平台+4 系统”,在第二轮标考建设中放量爬坡。智慧教育业务依托广大标考存量客户,考教统筹和新高考产品迅速放量。核心竞争能力在于教育信息化软件和市场渠道,深耕专业构筑护城河,成长快弹性高。整体来看,智慧教育业务后发力强,增量弹性较高。未来业绩高增长确定性强,高毛利率和产品化程度高巩固经营质量,同行业估值比较仍有提升空间。

  公司作为一家企业级办公服务平台,受益于政府采购阳光化、电商化政策的出台,利好办公行业龙头;公司云视频业务使之构建起“硬件+软件+服务”一体的企业级办公服务平台,满足企业级办公信息化需求,发挥协同效应。西南证券指出,办公用品行业前景广阔,国家于2015 年起陆续出台相关政策推动政府采购阳光化、电商化,在政府部门带动之下国企也加入其中。采购政策变革提高招标门槛,利好办公用品龙头企业。此外,随着国内云计算产业链不断成熟,政企客户云视频会议需求持续增长;公司布局云视频业务,目前云视频业务市占率领先,且拥有云视频领域核心技术,并继续加大产品研发。未来公司云视频业务的主要增长点有,加大研发投入,巩固云视频业务领先优势;布局PaaS 业务,满足大型政企客户个性化需求;细分市场,发展智慧党建、智慧教育等垂直业务线等。在行业红利促进和企业率先布局下 , 预计2019-2021 年公司营收复合增速达到38.8%,净利润复合增速达到34.6%,企业经营进入快速发展期。

  公司2011年-2018年收入和利润复合增速均在14%左右,业绩增长稳定。行业来看,随着线上渠道发展、消费者低龄化、消费高端化和新营销方式的推动,我国化妆品行业持续高速增长的趋势有望得到持续,有利于我国化妆品品牌长期发展。但是随着高端化的持续以及海外品牌不断通过在线上以及低线城市的渗透,海外品牌依旧会持续形成对国内品牌的压力,中国品牌自身的高端化和社会化媒体营销运营将成为竞争的关键。东吴证券指出,公司各渠道均衡增长,线上保持快速增长的同时,公司的百货、美容院渠道依靠品牌升级以及新品的推出,均获得高增长。强势品类眼霜上,公司的眼霜在持续保持高速增长的同时,其定价已经拉开了与国内竞争对手的差距,显示出了一定的品牌溢价。同时公司继续推出高端品牌Marubi Tokyo,继续打造自己的品牌高度。在持续受益低龄化、高端化的趋势下,化妆品行业有望在中长期均持续获得较高的增速。作为国产龙头品牌之一的公司在细分领域已经具备了较强的市场地位。

  公司相比同业在访客数、店铺数量、销售额和支付转化率等方面均具有显著优势。GMV总额领先,多年来高增长趋势不改。借助品牌授权模式的低成本扩张,横向扩品牌纵向拓品类,着力提高产品市占率,拓宽发展空间。国泰君安证券指出,线上用户数量和交易规模保持扩大态势,市场扩容进程中,流量向大平台聚集。与线下门店不同,主流电商平台对于优质店铺会进行资源倾斜和客户引流。公司顺应电商运营新规则,采用店铺分层策略,打造核心大店好店,扩大优势。在马太效应的作用下,有望实现强者愈强的局面。此外,在消费承压的背景下,公司GMV依旧维持高增长。一方面由于产品定位极致性价比,属于低单价高频次的日常消耗品,受到负面影响较少。另外一方面公司专注线上运营,精准把握电商红利,尤其是聚焦低端市场的社交电商与产品定位更加吻合,推动业绩高增长。整体来看,公司多个品类占据细分市场占有率第一,持续多品牌多品类扩张,顺势而为推进大店战略,业绩确定性优势凸显。

  公司作为我国生鲜超市龙头,凭借在生鲜领域的独特竞争优势形成集客效应,构建差异化且可复制的商业模式,实现了收入、利润的持续快速成长。现阶段,公司重点拓展到店、到家两大场景,以强大的生鲜运营能力为支撑,以Mini店及永辉买菜App为载体,发力线上到家业务,有望带动业绩保持快速增长势头。看好公司在生鲜供应链、仓储物流、门店运营、内部管理等方面的竞争优势,后续有望持续抢占市场份额,实现强者恒强。指出,收入端:到店业务有望受益于大店展店加速、Mini店+卫星仓贡献增量、以及同店持续稳健增长;到家业务上半年占比提升至3.4%,后续以Mini店及线上App为载体,有望实现加速成长;利润端:随着销售规模持续增长,议价能力提升及成本摊薄有望提升利润水平;自有品牌发力有望带动盈利能力进一步提升。整体来看,2018年底公司重启组织架构变革,聚焦超市主业,发力到店、到家两大场景布局,有望带动新一轮业绩快速成长。

  公司定位为行业一体化解决方案提供商、及华为智能硬件的生产销售商,是华为云第四大战略合作伙伴,华为主要看重公司在教育领域的经验、以及教育体系和学校资源。公司与华为的合作主要聚焦于教育信息化,智慧校园、智慧教育等;华为云;鲲鹏一体机。此外,疫情促使各地区教育局加速推动在线教育平台,公司区域教学中心带动教育信息化业务快速增长。华西证券指出,2018年初,联合长沙市教育局推出长沙市中小学生在线学习平台,目前平台已经覆盖1万所学校、200万用户;本次疫情期间,湖南、广东、四川、湖北、甘肃等地区在线教育需求激增,预计用户数将高速增长、有望达到千万级别,开学后还将进一步增长;而疫情之后,我们认为,公司优质的教学资源有望提高平台的留存率。目前,公司已经入围湖北省本次疫情的在线学习名录,已在长沙和益阳两个地区进行全面推广;并将于2月9号在广东省实验中学高三年级开课试点后全面推广,同时重点推进在四川、浙江、贵州、山东,云南等地推广。

  公司是国内休闲零食的电商龙头,借助休闲零食在电商渠道快速渗透的红利打造出了全国化、多品类的品牌影响力。目前公司正在借助全国化的品牌影响力和供应链能力由线上渠道向核心的线下渠道拓展,同时通过“联盟工厂”模式向上游延伸,实现全产业链布局。公司线下渠道的拓展将打开渠道扩张的空间,同时也将打破公司品类拓展的限制,推动公司进入渠道扩张和产品拓展双轮驱动的发展快车道。开源证券指出,国内休闲零食市场超万亿,但由于品种众多、进入门槛低,导致行业竞争格局十分分散。消费升级驱动行业走在品牌化集中的路上,近年来涌现出了一批国产品牌厂商并相继实现上市。随着品牌商上市后品牌知名度以及资本实力的进一步提升,未来我国休闲零食的品牌化集中进程将进一步加速。对比海外休闲零食巨头动辄大几百亿上千亿的收入,国内休闲零食龙头还有非常大的成长空间。未来随着公司线下渠道的成功拓展,公司将成为一家实现全国化、全品类、全渠道的休闲零食综合平台,有望成长为行业真正的龙头。

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